鴻輝管業(yè)

作者：admin 來(lái)源：日期：2019/5/14 8:49:23

到底是誰(shuí)“綁架”了鐵礦石價(jià)格？

近日，國(guó)內(nèi)某鐵礦石貿(mào)易企業(yè)人士向記者訴苦，今年礦山太“炒蛋”了。颶風(fēng)、火災(zāi)導(dǎo)致4月份生產(chǎn)不夠用，現(xiàn)在又多了。4月份港口拿貨每噸94+3美金拿的，現(xiàn)在每噸94-3美金賣的，一買一賣每噸賠了6美金。咋整？

大型鋼企怎么還去賣礦石呢？

上述鋼企人士向期貨日?qǐng)?bào)記者說(shuō)出了鋼企的無(wú)奈：“發(fā)生了事故，他們不發(fā)貨說(shuō)不可抗力，但是事故過(guò)后他們又補(bǔ)發(fā)了，逼迫中國(guó)鋼鐵企業(yè)把多出來(lái)的礦石以現(xiàn)貨的方式賣掉。按道理來(lái)說(shuō)，火災(zāi)和垮壩事故不能算作不可抗力，而是管理不善導(dǎo)致的，而四大礦山一句話就推卸了所有責(zé)任。后面他們補(bǔ)發(fā)的鐵礦石，不接受他們又說(shuō)違反合同，反正就是怎么都有理，因?yàn)殍F礦石壟斷在他們手里，中國(guó)鋼鐵企業(yè)只有忍氣吞聲。”

“國(guó)際礦山設(shè)計(jì)不合理，我們拿批發(fā)價(jià)（長(zhǎng)協(xié)）的始終比拿零售（港口現(xiàn)貨）的吃虧，呼吁大家修改規(guī)則，進(jìn)行市場(chǎng)公平交易。”該人士告訴記者。

鐵礦石價(jià)格重現(xiàn)倒掛

究竟是什么原因讓鐵礦石的長(zhǎng)協(xié)價(jià)高于市場(chǎng)價(jià)格呢？

一位不愿署名的國(guó)內(nèi)鋼企人士直言，四大礦山的壟斷地位，造成國(guó)際鐵礦石貿(mào)易不公平。普指和四大礦山背后都有華爾街金融資本的隱形的手控制，根據(jù)普指定價(jià)機(jī)制對(duì)鋼鐵企業(yè)不利。中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)供過(guò)于求，港口價(jià)格就走低，但是普指不按照中國(guó)市場(chǎng)去走，導(dǎo)致中國(guó)鋼鐵企業(yè)利益受損。另外就是由于中國(guó)鋼鐵企業(yè)大型化，長(zhǎng)協(xié)采購(gòu)有利于生產(chǎn)穩(wěn)定，所以中國(guó)85％的進(jìn)口鐵礦石都采用長(zhǎng)協(xié)采購(gòu)的模式。鐵礦石貿(mào)易商僅使用5％的招標(biāo)定價(jià)，以小博大，再有10％左右的港口零售來(lái)決定市場(chǎng)價(jià)格，最終導(dǎo)致長(zhǎng)協(xié)礦價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格。由于鐵礦石貿(mào)易商也是采用長(zhǎng)協(xié)合同的模式采購(gòu)，然后再在港口以現(xiàn)貨價(jià)格銷售的。長(zhǎng)協(xié)價(jià)格相對(duì)于批發(fā)價(jià)，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)于零售價(jià)。由于全球只有中國(guó)有港口現(xiàn)貨價(jià)格，這種批發(fā)價(jià)高于零售價(jià)的運(yùn)行模式，只有中國(guó)客戶受損。

據(jù)一位相關(guān)市場(chǎng)人士介紹，雖然中國(guó)是全球最大的鐵礦石進(jìn)口國(guó)，但鐵礦石定價(jià)問(wèn)題始終困擾著多數(shù)鋼企。“目前海外礦山與鋼廠是根據(jù)普氏指數(shù)來(lái)簽訂鐵礦石現(xiàn)貨長(zhǎng)協(xié)合同的，普氏指數(shù)是根據(jù)礦山每日的招標(biāo)現(xiàn)貨來(lái)定價(jià)，礦山的招標(biāo)量遠(yuǎn)小于長(zhǎng)協(xié)量，有時(shí)幾船現(xiàn)貨就能決定大量現(xiàn)貨價(jià)格。”

據(jù)悉，作為當(dāng)前國(guó)際鐵礦石貿(mào)易定價(jià)主導(dǎo)的普氏指數(shù)，是由普氏能源資訊發(fā)布，以62％品位鐵礦石為基準(zhǔn)，按美元計(jì)價(jià)，采集中國(guó)主要港口鐵礦石到岸的現(xiàn)貨價(jià)。與期貨市場(chǎng)中通過(guò)大量公開交易形成的期貨價(jià)格不同，普氏指數(shù)由普氏編輯人員通過(guò)電話問(wèn)詢等方式，向礦山、鋼廠及貿(mào)易商采集數(shù)據(jù)。詢價(jià)樣本數(shù)量?jī)H占市場(chǎng)總量的6％—9％，采集過(guò)程不公開透明，因而市場(chǎng)對(duì)普氏指數(shù)質(zhì)疑聲不斷。

“目前鐵礦石貿(mào)易以普氏指數(shù)定價(jià)為主導(dǎo)，長(zhǎng)期以來(lái)，普氏指數(shù)存在詢價(jià)樣本小、定價(jià)過(guò)程不透明、價(jià)格‘快漲慢跌’等問(wèn)題，為行業(yè)帶來(lái)諸多負(fù)面影響。”一位鋼企人士稱。

期貨日?qǐng)?bào)記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，鐵礦石的市場(chǎng)集中度和企業(yè)的資金成本和融資角度也是影響鐵礦石長(zhǎng)協(xié)價(jià)格倒掛的因素。美元貨定價(jià)是礦山與鋼廠或礦山與貿(mào)易商之間確定，礦山集中度極高，鋼廠和貿(mào)易商在與礦山的博弈中處于弱勢(shì)地位，導(dǎo)致礦山在博弈中占據(jù)主導(dǎo)，美金貨價(jià)格定價(jià)偏高。而港口人民幣價(jià)格是鋼廠與貿(mào)易商或貿(mào)易商與貿(mào)易商之間確定，貿(mào)易商集中度較鋼廠偏低，所以貿(mào)易商在與鋼廠的博弈中處于弱勢(shì)地位，貿(mào)易商之間競(jìng)爭(zhēng)激烈，導(dǎo)致人民幣現(xiàn)貨價(jià)格定價(jià)偏低。

“鋼廠和鐵礦石貿(mào)易商從礦山定美金貨一般是以信用證的方式，在一段時(shí)間內(nèi)不需要兌付，能夠享受資金帶來(lái)的收益。” 國(guó)泰君安期貨鐵礦石分析師馬亮介紹，舉例來(lái)說(shuō)，鋼廠和貿(mào)易商向礦山定美金貨，銀行開出信用證，如3個(gè)月信用證，而澳洲礦山從發(fā)貨到中國(guó)期間也就是7—10天的時(shí)間，如銷售順暢，貨物一落地就能迅速收到貨款，而實(shí)際向礦山信用證兌付在3個(gè)月之后，在這3個(gè)月的時(shí)間里鋼廠和鐵礦石貿(mào)易商可享受回款資金帶來(lái)的收益，所以即使美金價(jià)格偏高，但由于鋼廠和鐵礦石貿(mào)易商能夠享受這段時(shí)間的資金收益，實(shí)際拿美金貨成本比定價(jià)要低，這也就使得美金貨落地轉(zhuǎn)為人民幣現(xiàn)貨后人民幣價(jià)格偏低。

事實(shí)上，長(zhǎng)協(xié)價(jià)之所以比市場(chǎng)價(jià)高是因?yàn)殍F礦石在國(guó)內(nèi)除了實(shí)際生產(chǎn)需求外，還有融資需求，一些企業(yè)可以通過(guò)信用證購(gòu)買海漂貨來(lái)達(dá)到快速融資的目的。另外長(zhǎng)協(xié)價(jià)大都用普氏定價(jià)，而普氏一般采用當(dāng)日市場(chǎng)最高招標(biāo)價(jià)定價(jià)，這就存在一定的不公平性。

在銀河期貨遼寧分公司總經(jīng)理助理田遠(yuǎn)鵬看來(lái)，長(zhǎng)協(xié)是普氏指數(shù)定價(jià)，目前市場(chǎng)中的進(jìn)口礦石貿(mào)易商普遍采用船落地到港后進(jìn)行大連鐵礦石期貨進(jìn)行套保，或在海飄過(guò)程中預(yù)售現(xiàn)貨。落地套保模式下，貿(mào)易商在基差擴(kuò)大后為了兌現(xiàn)期現(xiàn)利潤(rùn)，會(huì)集中降低現(xiàn)貨售價(jià)，導(dǎo)致港口現(xiàn)貨價(jià)格被壓制。預(yù)售遠(yuǎn)期的模式下，預(yù)售價(jià)格往往會(huì)低于現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，也對(duì)實(shí)際市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格形成引導(dǎo)。總體來(lái)看，主要原因?yàn)槟壳暗幕钯Q(mào)易模式比較成熟，市場(chǎng)參與度比較高帶來(lái)的，市場(chǎng)出貨節(jié)奏比較統(tǒng)一，集中出貨導(dǎo)致競(jìng)相降價(jià)，壓低了市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格。

“春節(jié)之后，普氏指數(shù)領(lǐng)漲期貨，期貨領(lǐng)漲港口現(xiàn)貨，在這種定價(jià)機(jī)制下，礦石形成饑餓營(yíng)銷，現(xiàn)在買入價(jià)格便宜，未來(lái)會(huì)更高。長(zhǎng)協(xié)礦按普氏指數(shù)定價(jià)，成為大鋼廠難以承受之重！”另一位不愿署名的鋼企人士表示。

礦商轉(zhuǎn)戰(zhàn)現(xiàn)貨市場(chǎng)？

記者發(fā)現(xiàn)，鐵礦石價(jià)格倒掛的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，在行業(yè)人士看來(lái)，每年有很長(zhǎng)的一段時(shí)間鐵礦石價(jià)格都會(huì)處于倒掛的狀態(tài)。當(dāng)鐵礦石的長(zhǎng)協(xié)價(jià)高于市場(chǎng)價(jià)的時(shí)候，鋼企是否開始考慮現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行采購(gòu)呢？

河北一位鋼廠人士向記者表示，這次也是因?yàn)殍F礦石價(jià)格的倒掛，使得很多鋼鐵企業(yè)“轉(zhuǎn)舵”鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)。不過(guò)，也有部分企業(yè)迫于穩(wěn)定性壓力，全球大中型鋼鐵企業(yè)都選擇長(zhǎng)協(xié)采購(gòu)。

期貨日?qǐng)?bào)記者獲悉，國(guó)際上其他國(guó)家的鋼鐵企業(yè)都在四大礦山有股份，不合理的定價(jià)機(jī)制對(duì)其他國(guó)家鋼鐵企業(yè)影響小，對(duì)中國(guó)鋼鐵企業(yè)確實(shí)造成了不可挽回的損失。

據(jù)了解，中國(guó)鋼鐵企業(yè)用礦85％是長(zhǎng)協(xié)合同，表面上和國(guó)際其他國(guó)家鋼鐵企業(yè)價(jià)格相同，但是其他國(guó)家鋼鐵企業(yè)在四大礦山都有股份，礦山利潤(rùn)高，他們分紅可以對(duì)沖高價(jià)，但是中國(guó)鋼鐵企業(yè)只能吃這啞巴虧。

“在執(zhí)行長(zhǎng)協(xié)合同中，鋼鐵企業(yè)即便再吃虧，也不敢不拿貨。由于長(zhǎng)協(xié)合同一旦簽訂，就不能更改，而且國(guó)際合同，鋼鐵企業(yè)不敢違約，冒違約風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)鋼鐵企業(yè)只能在每年年底年初更換長(zhǎng)協(xié)品種是，選擇上一年比較有利的品種，增加長(zhǎng)協(xié)數(shù)量，同時(shí)壓減上一年很吃虧的長(zhǎng)協(xié)品種數(shù)量。這種年底年初長(zhǎng)協(xié)數(shù)量的更改，導(dǎo)致了礦山零售壓力的轉(zhuǎn)換，相對(duì)價(jià)格（折扣或溢價(jià)）就發(fā)生翻天覆地的變化。”上述不愿署名的國(guó)內(nèi)鋼企人士說(shuō)道。

據(jù)了解，去年FMG的長(zhǎng)協(xié)合同不足，導(dǎo)致去年超特粉的折扣最高達(dá)到44％。相反，由于淡水河谷卡粉去年長(zhǎng)協(xié)數(shù)量大，零售壓力小，導(dǎo)致卡粉的溢價(jià)最高達(dá)到了35美金。“由于去年使用超特粉比較合算，使用卡粉很吃虧。所以今年年初更改長(zhǎng)協(xié)數(shù)量時(shí)大家不約而同地增加了FMG的長(zhǎng)協(xié)，削減了淡水河谷的長(zhǎng)協(xié)，今年超特粉的折扣就從44％下降到目前的11％，而卡粉的溢價(jià)就從去年的30多美金下降到現(xiàn)在的13美金左右。”上述不愿署名的國(guó)內(nèi)鋼企人士說(shuō)。

面對(duì)這種現(xiàn)狀，企業(yè)有何應(yīng)對(duì)策略？

對(duì)企業(yè)來(lái)講，大型鋼企為保證生產(chǎn)計(jì)劃，一般不會(huì)改變自己的采購(gòu)計(jì)劃。只是對(duì)一些私企來(lái)講，反而相對(duì)靈活些。也有大型鋼企直接在國(guó)外買礦山或者做基差貿(mào)易以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

“美金貨和人民幣現(xiàn)貨之間的價(jià)差實(shí)時(shí)變動(dòng)，且要考慮運(yùn)輸、銷售周期、市場(chǎng)行情以及匯率變動(dòng)的問(wèn)題，并無(wú)嚴(yán)格意義上的優(yōu)劣，具體還是要結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況以及對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)行情的預(yù)判來(lái)制定策略。”馬亮說(shuō)道。

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